李沃墙/投资人繫好安全带

2019-05-21 23:03:49来源:互联网

▲▼道琼工业指数2018年2月2日(週五)应声重摔近666点,出现2018年12月全球爆发金融海啸以来,最大单日跌幅。(图/达志影像/美联社)

▲道琼工业指数重摔近666点,是2008年12月全球爆发金融海啸以来最大单日跌幅。(图/达志影像/美联社)

美国道琼工业指数2日暴跌666点,不仅创下川普上任以来最大跌幅,也创下史上第六大单日跌幅纪录,「黑色星期五」梦魇让投资人余悸犹存。同时,美国10年期公债殖利率飙升至2.85%;比特币也跌破8,000美元关卡,在短短一个半月跌幅近6成。美股表现往往牵一髮而动全身,台股是否也会如这几天的寒流急速冷冻,备受关注;更令人忧心的是,此次美股大跌是否也宣告牛市即将终结?

自去年至今,全球主要国家股市多头气势如虹,包括美国、英国、德国、巴西、南韩印度股市均创下历史新高。而台股自去年5月登上万点后,不仅创下28年来的新高点,亦创下万点最长天数。美国道琼工业指数则在今年1月26日登上26610.03点,创下历史最高纪录。

美股走了一年的「川普多头行情」,其来有自。美国经济持续复甦,加上川普主张弱势美元,进而带动科技股成长及海外获利;川普并对中小企业减税、鼓励製造业回流,并拟扩大基础建设,落实金融鬆绑政见等重大利多,使得海外资金持续涌入。

台股这波也是由热钱推升,据统计,外资持有有价证券加存款的金额由2016年6月的2803亿美元,一路增加到去年11月的3918亿美元,其持股占股市市值4成,影响不言可喻。不过若市场有风吹草动,热钱迅速流出,恐造成流动性紧缩,加深市场跌势。

股市持续升温会导致投机性的贷款持续增加、资产价格升高,产生泡沫危机。值得留意的是,美国公债于1月29日重挫,10年期殖利率达到2.7%以上,2月2日更升至2.85%,升破30年来的下降趋势线,意味着债市的多头市场将画上休止符。

回顾这30年来,1987年道琼崩盘、1997年亚洲金融风暴,接着于2008年发生次贷危机,似乎危机是10年一循环。而每次金融危机前也都有徵兆可循,如货币供给M2占GDP比例创历史新高、股市缔造新猷、房地产及物价持续上涨,上演一场「非理性繁荣」。2017年诺贝尔经济学奖得主塞勒对目前金融市场的走势亦感到紧张,认为可能是他有生以来最危险的时刻,值得投资人警惕。对照当前股市的热度、热钱及债务居高不下,这次美股崩跌已闪出了警示灯,投资人该繫好安全带了。

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●李沃墙,现任淡江大学财务金融学系专任教授及两岸金融中心副主任,亦为富华创投及兆丰第一创投董事、品丰投顾荣誉顾问。本文转载自2018年2月4日《中国时报》。以上言论不代表本网立场。以上言论不代表本网立场。88论坛欢迎多元的声音与观点,来稿请寄:editor88@ettoday.net

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